为财经人士倾心打造的投研资讯平台

从研报里面寻找预期差，

以价值之名，行投机之实。

自主可控

从一款国内最强CPU说起

●●●●●

事件：9月19日（本周四），天津飞腾正式对外发布自主研制的新一代桌面处理器FT-/4，该产品性能达到新高，是目前自主可控业界主频最高，功耗最低，工艺最新进，缓存领先的一款面向桌面终端的CPU产品。CPU是计算机的“大脑”。昨晚文章介绍华为Mate30的时候说过，华为目前旗舰机使用的是自主研发，且技术领先全球的SoC芯片——麒麟，麒麟芯片就是手机的核心、手机的“大脑”。同理，大家平时使用的电脑也有自己的“大脑”——CPU，这次天津飞腾发布的FT-/4就是CPU。号称国内最先进的FT-/4处理器是个什么水平？已经达到年的主流CPU水平。首先，对比下国产的几款最先进的桌面CPU性能参数（主频越高越好、工艺越小越好、功耗越少越好）：

兆芯KX-A，采用4核，主频2.7GHz，工艺16nm，功耗55W；

龙芯3A，采用4核，主频1.35-1.5GHz，工艺28nm，功耗30W；

申威，采用4核，主频2.0GHz，工艺28nm，功耗20W；

飞腾FT-/4，采用4核，主频2.6-3.0GHz，工艺16nm，功耗10W；英特尔i5-，采用4核，主频3..2GHz，工艺14nm，功耗65W。

从性能参数来看，飞腾FT-/4确实是国内同行中最先进的，并且性能接近年的主流CPU——i56系。（目前国内使用的主流CPU是i，最低性能的处理器也已经达到i或者，比i5领先三代）。

所以，一方面，我们要看到飞腾自主研发的FT-/4确实已经达到国内领先的水平，可喜可贺；但是另一方面，我们也要清醒认识到与海外的差距，真的不是一点半点。

天津飞腾是个什么样的公司？

天津飞腾成立于年，是一家快速成长的中国芯片设计企业，目前主要致力于国产高性能、低功耗集成电路芯片的设计与服务，其成立后陆续推出了多款国产高性能CPU，多项指标在各自对应的领域处于国内领先地位。

年5月在第二届世界智能大会上，“天河三号”超算原型机首次亮相。“天河三号”原型机就是采用飞腾自主研发的处理器，实现了芯片的国产化。

下图是天津飞腾股权穿透图，其中中国电子信息产业集团通过旗下子公司中国电子总计持有天津飞腾35%的股权（中国振华21.46%，华大半导体13.54%）。

年8月26日晚间，中国电子信息产业集团旗下中国长城发布公告，公司拟向华大半导体收购其所持有的天津飞腾13.54%股权、向中国振华收购其所持有的天津飞腾21.46%股权，并签署相应的《股权转让合同书》。简单地说，也就是中国电子信息产业集团要将其所控制的天津飞腾的全部35%的股权注入上市公司中国长城，中国长城将成为天津飞腾的实际控制人。在中国电子信息产业集团的内部分工上，中国长城将主打硬件(CPU)，中国软件主打软件(操作系统）。

中国的Wintel

●●●●●

什么是Wintel？即Windows+Intel，微软和英特尔联盟。大家都知道，微软是全球桌面操作系统的领域的霸者，90%的市场份额，几十年来没有企业能够撼动它的地位；而英特尔是服务器芯片领域的霸者，占据全球近70%的市场份额。微软和英特尔之间配合默契，每当英特尔推出一款新的CPU，微软马上会跟进推出适配的操作系统，业内称之为Wintel联盟。Wintel联盟一方面建立起了完整的PC生态，大大推动了PC领域技术的发展；但是另一方面也几乎垄断了CPU和操作系统的市场，不利于良性竞争和创新。1）Wintel联盟几乎垄断了市场，AMD、Linux等传统竞争对手一直受到打压（英特尔净利率高达30%，而AMD还在盈亏平衡线附近徘徊），如果不是有反垄断相关的条例，估计AMD这些早就不存在了。2）如果一个新进入者想进入CPU领域，它需要得到上游零组件厂商的支持，下游整机厂商的支持，同时还需要配套软件厂商的支持，而这些资源都牢牢掌控在Wintel联盟手里，所以20多年来，行业几乎没有新进入者。9月20日，微软股价创历史新高，市值接近亿美元。ps：一旦计算机某领域的生态完全建立起来，这个护城河将会非常深，这是计算机行业的一个特点。例如微软当时想进军手机操作系统，也是惨败。这里可以想象，华为当时有多难。毛衣敲响警钟，国产替代空间广阔。

一方面，从技术上看，芯片工艺技术接近极限，CPU更新迭代速度放缓，为国产企业提供赶超的机遇。目前的7nm技术几乎是商业化生产的极限，短期突破很难。目前飞腾、海光、申威、龙芯都已经进入14nm以下制程，与英特尔几乎同步。

另一方面，从大环境看，毛衣敲响了自主可控的警钟，在涉及国家安全领域逐步实现自主可控、国产替代是必然趋势。

年5月17日，发布《-年国家机关信息类产品（硬件）协议供货采购项目征求意见公告》，明确将国产服务器CPU，包括龙芯、申威和飞腾列入采购清单。

目前国产CPU芯片只占市场份额的10%，其中仅CPU处理器每年进口额就达到亿美元，国产替代空间广阔。

如果先考虑机关事业单位的国产替代：目前事业单位总数大概万，从业人员大概万，PC领域市场空间远超w亿，其中对应的CPU替换空间每年至少亿。（这还仅仅是CPU硬件，还未考虑软件）

国内CPU市场格局如何？从产线来看，CPU主要分为三个阵营——X86、ARM、自主架构：1）X86是英特尔、AMD等巨头一直使用的架构，性能强，但是功耗和成本比较高。由于英特尔和微软的联盟，使用X86架构的CPU可以很好地融入Windows系统。国内使用X86架构的CPU企业主要有海光（中科曙光）、兆芯，其中海光得到了AMD的授权和支持，但是技术消化仍需要多年时间。2）ARM体积小、低功耗、低成本，但是在性能上要逊色于X86架构。国内使用ARM架构的CPU企业主要有天津飞腾、华芯通。3）自主架构就是完全自己搭建生态，目前主要参与者有龙芯和申威，整体实力依然较弱。在国内自主可控领域，以手机为核心的移动终端已经实现突破，但是桌面CPU和操作系统依然在负重前行。中国的Wintel联盟——PK体系：飞腾CPU（Phytium）+麒麟OS（Kylin）！在中国电子信息产业集团的主导下，国内CPU领域逐渐诞生了PK体系。中国长城——飞腾CPU：中国长城原先一直是中国电子信息产业集团下信息安全平台，构建了从芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的完整自主可控产业体系。在此次天津飞腾注入后，中国长城将借助目前天津飞腾积累的技术主打CPU，对标英特尔。中国软件——麒麟OS：中国软件一直是中国电子信息产业集团下的软件平台，有着“软件行业国家队”之称，在国产操作系统市场中占比80%。麒麟操作系统一直与飞腾CPU默契配合，在飞腾19日发布最新CPU的当天，天津麒麟就正式发布银河麒麟桌面操作系统最新版本——Kylin-4.0.2-sp3桌面版。该版本基于Kylin-4.0.2-sp2迭代，同时支持飞腾0A和飞腾新一代桌面处理器FT-/4。是不是和Wintel一样默契？麒麟操作系统已经不仅仅是停留在概念，研报社早在8月29日文章中就重点解读了中国软件的业绩，并指出中国软件操作系统业务已经开始盈利：——以上图片来源：8月29日研报社《炒硬核科技，务必重视该技巧》对标美国Wintel，国内PK体系联盟主要参与者：飞腾、麒麟；达梦、神通、金仓、南大通用；东方通、中创、金蝶；北信源、启明星辰、天融信；金山软件、永中office、搜狗、金蝶ERP、奇虎；国家机关、部分大学、中石油、中国联通等。

总结

●●●●●

在中国长城控股天津飞腾之后，中国长城主打CPU、中国软件主打操作系统，将进一步加强PK体系的联盟生态；在自主可控大背景下，随着自上而下国家计算机产品招标体系的深入，PK体系将逐渐实现对Wintel体系的国产替代。上面只是第一步，PK联盟的完善，不会只是着眼于政府机关市场，随着国内资源的整合优化，相关技术很有可能实现弯道超车，在不久的未来切入大众市场是大概率事件。现在的PK体系，就相当于多年前通信领域的华为：多年前的华为，才刚刚在中国市场站稳脚跟；多年后，华为已经成为通信领域的王者。

这里有研粉会质疑，社长是不是想多了？

其实很多时候，不是因为我们能力不足，只是因为我们不够自信，要正视自己的差距跟成长，踏实前行，时间会证明一切。

ps：下面补充说说IT自主可控的三巨头集团军。

第一，上述说的中国电子信息产业集团。

中国电子是大央企，成立于年，定位是电子信息产业化，主要业务有网络安全、集成电路、信息服务、高新电子等，目前年营收亿左右。

中国电子旗下的核心技术有：

1）中国长城：飞腾CPU芯片

2）中国软件：麒麟操作系统

3）长城服务器：中国长城目前已经推出两款全国产化擎天系列服务器，主要面向企业级数据中心。

旗下主要上市公司：中国长城、中国软件、深桑达A、华东科技、深科技、南京熊猫、上海贝岭。

第二，中国电子科技产业集团。

中国电科成立于年，定位和中国电子相似，年营收亿左右。目前的核心技术有：

1）申威CPU芯片

2）普华操作系统和深度OS，中国电科旗下的普华继承了国产操作系统红旗Linux的研发团队，打造了普华桌面操作系统。

旗下主要上市公司：华东电脑、太极股份、卫士通、天奥电子、海康威视、杰赛科技、四创电子。

第三，华为。

华为成立于年，用30年时间，从国内一家普通的民企逐渐成长为全球NO.1通信公司，目前年营收亿。

华为有多项技术处于全球领先水平：

1）芯片：麒麟、鲲鹏、昇腾。其中麒麟是手机芯片，鲲鹏是服务器芯片，昇腾是AI芯片，这三款芯片都处于业内领先水平。

2）泰山系列服务器

3）鸿蒙操作系统

中国电子、中国电科、华为，就是国内IT领域的三巨头，也是国内自主可控领域的三大主力，中国未来一定会诞生可与微软、AMD、苹果等并肩的IT巨头，并且大概率就诞生自这三大主力之中！

站在当前时间节点，研报社认为，随着外资持续涌入，A股逐渐迈向国际化，与国际接轨是大势所趋，A股散户成交占比趋势化下降是必然，市场对散户投资者的优胜劣汰将会进一步加速。

我们必须清醒，在A股投资从来不是一件轻松的事，这是一个从别人口袋里掏钱的游戏，没有谁能随随便便成功，稍有不慎就会被市场淘汰。

不过，别愁，研报社会帮你啊，我们就是要做全市场最专业的投研平台，大伙只需要每晚来读我们的研报，我们将会一路跟踪这一切的变化，尽心尽力地将最及时准确的资讯分享并解读出来，辅助你做好每一个决策。

研报社每天码几千字，连续几年一路坚持下来着实不易，从未开打赏，从没做过任何商业广告，啥也不求，但愿大伙每天举手之劳点一个“在看”，好让社长知道你们一直都在陪伴。

很多人说不方便点“在看”...

其实吧，点了不会怀孕的，请放心，研报社是为财经人士倾心打造的投研资讯平台，国家大会小会三令五申“房住不炒”，昭示着房产投资时代渐渐远去，那只有搞好股市这个蓄水池了，可以说股权投资时代已经缓缓到来，喜欢读研报的话证明您已先人一步，财商高啊~

坚持是一种信仰，专注是一种态度点击“在看”，以此鼓励研报社继续创作赚钱艰难，支持研报社，就是支持你自己↓↓↓↓预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇