盘前策略

昨天市场全天震荡走高，创业板指涨超2%，个股呈普涨格局，涨幅超9%个股逾80家，整体波动较大。板块上，宁德时代等权重大涨带动指数走强，锂电池板块整体大涨，但盘面整体表现混乱，板块轮动快速，高位股集体退潮下，医美、钢铁板块较强，旅游、零售、抖音、核电等题材轮番拉升，尾盘资金回流碳中和。整体看，市场处于混沌期，短线资金弃高就低。盘面上，旅游景点、医美、抖音等板块涨幅居前，养殖业、农业、电力等板块跌幅居前。

今天消息面上，央行深入推进支付领域反垄断，加快推动出台《非银行支付机构条例》；央行发表题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文；工信部《“十四五”智能制造发展规划》公开征求意见；能源局表示正组织开展新型储能“十四五”规划研究，这些行业信息有利于刺激相关板块和个股的活跃。

行情走势上，目前市场整体表现较为凌乱，无法形成统一预期和明确主线，前期抱团股的估值优势尚不明显，再加之业绩与市场的预期差，很容易形成行情反复和大幅波动，这也是近来几乎每天都有白马股崩倒的重要原因，低估值股又大多缺乏业绩的支撑，这在财报季会表现得更为明显，题材股能起到活跃市场的作用，使市场看起来很热闹，但实际可持续性较差，赚钱效应较弱。所有这些都使得近期盘面的资金分歧较大，热点轮动快速，操作难度加大。我们认为这背后的大逻辑还是在流动性边际退潮的背景下，前期估值溢价难以为继，市场缺乏增量资金，后续又存在对业绩可持续性以及政策继续收缩的担忧，从而使行情很难有整体表现，更多集中于结构性行情，这种局面短期内似乎仍没有改善的迹象，预计仍将维持一段时间。操作上，需更多把握板块间的轮动，放低盈利预期，积极进行波段操作，并根据一季报的业绩情况逐步调整持仓结构。

投资顾问赵程华

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1、李克强主持召开国务院常务会议，通过《中华人民共和国市场主体登记管理条例（草案）》，为保护市场主体合法权益、促进创业创新、维护市场秩序提供法治保障。草案整合已出台的关于市场主体登记管理的行政法规，对在我国境内以营利为目的从事经营活动的各类企业、个体工商户、农民专业合作社等登记管理作出统一规定。（中国政府网）

2、央行召开年支付结算工作电视会议要求，下一阶段要积极完善顶层设计，深入推进支付领域反垄断工作，加快推动出台《非银行支付机构条例》，加快构建跨境支付体系，坚决打击跨境赌博、电信网络诈骗和非法支付活动，持续规范支付服务市场秩序，健全网络支付“四方模式”。（上海证券报）

点评：过去十年前，我国非现金支付交易规模年复合增长率达15.4%，但三、四线及以下城市的下沉市场收单服务需求仍未被深度覆盖，将成为收单机构的重要盈利增长点。分析人士认为，推进支付领域的反垄断，有利于非银支付业务回归支付本业，营造清朗发展环境。

3、央行发表题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文称，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降。为此，应全面放开和鼓励生育，完善养老制度。文章认为，要高度警惕和防止储蓄率过快下降的趋势，要认清消费永远不是增长的源泉，要重视投资，扩大国内中西部的投资。（wind）

点评：近年来我国新出生人口数量持续下行，预计年数据更为严峻，可能引发生育政策调整。“十四五”规划全文也提出“推动实现适度生育水平”和“健全婴幼儿发展政策”。不过鼓励生育也需要多项配套政策措施共同实行，包括住房、教育、多胎家庭的政策倾斜等。短期来看，有利于二胎概念股的活跃。

4、工信部《“十四五”智能制造发展规划》公开征求意见。征求意见稿提出，到年，规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能转型；到年，规模以上制造业企业全面普及数字化，骨干企业基本实现智能转型。（财联社）

点评：征求意见稿对智能制造行业形成利好刺激，智能制造业疫情以来复苏较快，目前行业整体景气度较好，值得给予更多