掌控世界经济命脉年的资本
让您看懂世界格局！（二）
何为货币？何为财富？
货币本身并不是财富，只是因为货币可以很方便地“购买”到真正的财富，所以货币才成了财富的象征。
货币形式
世界上最早的货币形式：天然海贝
人类使用货币的历史产生于物物交换的时代。在原始社会，人们使用以物易物的方式，交换自己所需要的物资，比如一头羊换一把石斧。但是有时候受到用于交换的物资种类的限制，不得不寻找一种能够为交换双方都能够接受的物品。这种物品就是最原始的货币。牲畜、盐、稀有的贝壳、珍稀鸟类羽毛、宝石、沙金、石头等不容易大量获取的物品都曾经作为货币使用过。
世界各地货币的四次变革：
1.物物交换
人类使用货币的历史产生于物物交换的时代。在原始社会，人们使用以物易物的方式，交换自己所需要的物资，比如一头羊换一把石斧。但是有时候受到用于交换的物资种类的限制，不得不寻找一种能够为交换双方都能够接受的物品。这种物品就是最原始的货币。牲畜、盐、稀有的贝壳、珍稀鸟类羽毛、宝石、沙金、石头等不容易大量获取的物品都曾经作为货币使用过。
2.金属货币
经过长年的自然淘汰，在绝大多数社会里，作为货币使用的物品逐渐被金属所取代。使用金属货币的好处是它的制造需要人工，无法从自然界大量获取，同时还易储存。数量稀少的金、银和冶炼困难的铜逐渐成为主要的货币金属。某些国家和地区使用过铁质货币。马克思说过，货币天生不是金银，但金银天生是货币。
早期的金属货币是块状的，使用时需要先用试金石测试其成色，同时还要秤量重量。随着人类文明的发展，逐渐建立了更加复杂而先进的货币制度。古代希腊、罗马和波斯的人们铸造重量、成色统一的硬币。这样，在使用货币的时候，既不需要秤量重量，也不需要测试成色，无疑方便得多。这些硬币上面带有国王或皇帝的头像、复杂的纹章和印玺图案，以免伪造。
中国最早的金属货币是商朝的铜贝。商代在我国历史上也称青铜器时代，当时相当发达的青铜冶炼业促进了生产的发展和交易活动的增加。于是，在当时最广泛流通的贝币由于来源的不稳定而使交易发生不便，人们便寻找更适宜的货币材料，自然而然集中到青铜上，青铜币应运而生。但这种用青铜制作的金属货币在制作上很粗糙，设计简单，形状不固定，没有使用单位，在市场上也未达到广泛使用的程度。由于其外形很像作为货币的贝币，因此人们大都将其称为铜贝。铜贝不仅是我国最早的金属货币，也是世界上最早的金属货币。
3.金银
西方国家的主币为金币和银币，辅币以铜、铜合金制造。随着欧洲社会经济的发展，商品交易量逐渐增大，到15世纪时，经济发达的佛兰德斯和意大利北部各邦国出现了通货紧缩的恐慌。从16世纪开始，大量来自美洲的黄金和白银通过西班牙流入欧洲，挽救了欧洲的货币制度，并为其后欧洲的资本主义经济发展创造了起步的条件。
4.纸币
随着经济的进一步发展，金属货币同样显示出使用上的不便，在大额交易中需要使用大量的金属硬币，其重量和体积都令人感到烦恼。金属货币使用中还会出现磨损的问题，据不完全的统计，自从人类使用黄金作为货币以来，已经有超过两万吨的黄金在铸币厂里、或者在人们的手中、钱袋中和衣物口袋中磨损掉。于是作为金属货币的象征符号的纸币出现了。世界上最早的纸币在宋朝年间于中国四川地区出现的交子。
世界货币的演变
1.金本位的形成
17世纪开始号称古典金本位时期，当时没有纸币，金本位是从各种商品货币中逐渐演变而来的。不过最终全球确立的是金本位而非银本位、铜本位则有一些偶然的成分。直到18、19世纪，金币才逐渐取代银成为日常交易的主要货币。国际贸易结算是金、银、铜都是接受的结算货币，而国际贸易中金本位的确立则是在19世纪70年代。
金本位地位之所以在全球货币体系中得以确立则是依赖于英国。当时英国政府介于私人的英国铸币厂，派科学家牛顿出任厂长来整顿混乱不堪的货币市场。牛顿推行复本位制，即同时用金、银来确立本国货币的价值，但是牛顿立定的黄金兑换白银价格低于当时市场价格，导致银币逐渐从英国流通市场消失，从而在年确立的英国的金本位。
2.三种货币体系
19世纪初，英国由于牛顿的美丽“失误”实行金本位制，而德国、奥匈帝国、俄国等大国都实行银本位制。那么复本位制则给金本位和银本位的国家建立了一座沟通桥梁。
为什么牛顿会失误，牛顿当初设立的复本位制为什么会演变成古典金本位？这个问题可以用著名的格雷钦规则作为答案----劣币驱逐良币。复本位制的核心是保证金、银同时在市场流通，但这并非易事。官方厘定的金银兑换比例如果与市场的交易价格有偏差，这会产生套利交易。不考虑交易成本的情况下，假设一国的铸造比例为14.5：1，即14.5盎司白银换取1盎司黄金。但当国际市场价是15：1时，套利机会便产生了。聪明的商人会从该国买入14.5盎司的白银换取1盎司黄金，然后再到国际市场卖出黄金兑换15盎司白银，这样他就套利赚回0.5盎司白银。只要套利机会一直存在，就会有套利者不断的向该国兑换黄金并将其卖出，那么该国的黄金储量会逐渐减少直到套利机会消失。
3.金本位成为风潮
英国实行工业革命之后，蒸汽机也开始应用到铸币厂，英国国力日趋强盛，各国纷纷愿意跟英国发展贸易往来，这就给复本位制国家带来了困难。年葡萄牙宣布采取金本位以扩大对英国日益频繁的贸易。随着关税的削减，国际贸易规模日益变大，多种国际货币的关系变得异常脆弱。当时德国与英国的贸易规模庞大，而贸易结算是采取英镑定价。不久普法战争爆发，各国货币币值的波动更加频繁。英国成为独善其身的小岛。这场战争以法国失败而告终，德国（普鲁士）收取了巨额赔款并运用这笔赔款在市场上购买黄金、抛售白银，成为日后发行德国马克的黄金储备。德国战后的工业发展非常强劲。英德两国金本位的确立在国际产生重大影响，而德国抛售白银也加大了国际市场白银的供给，从而压低了白银价格，其他银本位或是复本位的国家要么被输入通货膨胀要么难以保持黄金兑换白银的价格，不得不纷纷转而确立金本位。
回到原始的问题，为什么除了中国等少数美洲国家之外，欧洲各国的国际贸易纷纷在19世纪70年代采用金本位？首先是由于英国发生工业革命的影响。工业革命增强了英国的国力，各国都转向努力与英国扩大贸易规模。其次是德国随后效仿英国，工业实力逐步增强。特别是在普法战争的冲击下，国际货币体系开始呈现出“网络外部性”。打个比方，大家都喜欢用windows操作系统，而不用dos操作系统，因为windows系统兼容性更好，而且由于大家都利用这个平台可以节约协商成本。
20世纪初，国际货币体系确立黄金的基础地位，但是当时真正实行国内金本位的国家只有英法德美。他们四国的市场上也流通纸币和辅币，黄金成为中央银行主要储备货币。
4.金本位如何运作
解释金本位运作方法最著名的高手便是休谟。休谟没有考虑中央银行的干预和影响，从纯粹的商业贸易角度来诠释金本位的平衡能力。假设甲乙两国发生贸易，且都是金本位国家。甲国处于贸易顺差状态，出口商品大于进口，赚去黄金；相反，乙国处于逆差，进口大于出口，流失黄金，物价下跌。随着这种状态的持续，甲国国内黄金越来越多，造成通货膨胀，甲国的商品比乙国贵，那么甲国的商品不再具有竞争力和吸引力。一切发生逆转。乙国开始向甲国加大出口，因为乙国商品便宜。这种状态持续下去，乙国最终从逆差状态转变为顺差状态，然后持续下去乙国又会产生通胀….这是经济模型中所知最早的一般均衡。
休谟
19世纪后期，休谟的模型需要加入另外两个因素才能更好的解释国际贸易。一是国际贸易规模迅速扩大，国际资本流动也随之扩大，资本流动规模超过了商品贸易余额。二是国际黄金流动的规模增大，非洲和其他地方开采的黄金迅速涌入伦敦市场。
5.休谟模型的变种
首先我们把中央银行的干预加入休谟模型来了解央行的贴现行为。商人做生意短期常常需要大量资金，银行或是贴现行会贷款给商人大量资金，但是期限一般不超过3个月。这个过程中银行拿着商人的票据，商人拿到贴现行的资金。商人得到了资金，给银行的好处就是赚钱后承诺给银行利息。银行会拿着票据跟中央银行进一步贴现，中央银行拿到票据就会先给银行发放货币，银行也需向中央支付利息，这个利息就叫贴现率。
当乙国处于贸易逆差时进口大于出口，黄金流失，乙国的中央银行于是迅速出手调整货币供应。央行的措施是提高贴现率，减少市场货币供应造成通货紧缩的压力，贴现比之前更加昂贵，所以贴现行为减少，资金从市场回到央行，减少了黄金的流出，提高了本国商品的竞争力。
一国处于逆差时，该国的商品失去了竞争力。在金本位制下，要么用黄金流失的代价来造成通货紧缩、物价下跌，从而提升商品竞争力逆转贸易逆差，而修改的模型指出中央银行可以实行对货币供应的调整来代替实际的黄金流失，即是用提高贴现率回笼资金造成通货紧缩、物价下跌，提升商品竞争力。
对于这样的操作方式，凯恩斯称之为央行的“游戏规则”，而纳克斯的研究认为两次世界大战期间的金本位之所以不稳定正是因为各个央行不遵守游戏规则所致。
凯恩斯
6.金本位的困境
为什么战前金本位可以良好的运行，金本位有哪些约束和局限？一战前金本位制下，各国政府和央行对于黄金的兑换性优先权，各国货币政策以黄金价格为锚，其他货币政策都从属于这个目标之下。当时的社会大众特别是底层大众表达声音的渠道不畅通，他们的不满声音不足以让政府改变黄金兑换的优先权。比如当央行提高贴现率时，虽然能够阻止黄金流失，但是代价是工人失业，物价下跌，经营亏损。不过战前的政府不需要过多的考虑失业率问题，而当时的工资和价格弹性也较为灵活。
其次，金本位的运作需要各国的广泛合作。当一国出现危机，往往会违反游戏规则，这需要其他国家的黄金援助和信心鼓励，巴林银行危机就是很好的例子。战前各国央行对于最后贷款人的功能还不是非常理解。当一国发生金融危机，商业银行发生挤兑现象时，中央银行充当最后贷款人的位置就与维持金本位发生了冲突。按照现代“大而不倒”的观点（Toobigtofall），当商业银行出现危机，央行应该释放流动性，加大对市场资金的供应，但是在金本位制下，释放流动性会使得黄金储备不断下降，有可能与金本位脱钩从而停止黄金兑换。一旦市场担心央行不能兑换黄金，该国的货币将面临贬值的风险，这会加快资产持有人兑换黄金的速度，黄金进一步大量流失，央行将会进退维谷、左右为难，所以央行在危机时刻提供流动性与维持金本位是矛盾的。
巴林银行
7.纳克斯vs弗里德曼
20世纪初，汇率曾经有一段时间可以自由浮动，但是这段期间国际资本流动非常活跃，也就是现在所说的热钱流动。这段浮动汇率时期的经验教训让人记忆犹新。直到年，虽然战后金本位崩溃浮动汇率重启，各国为了避免热钱流动还是进行了广泛的市场干预。
纳克斯以法郎为原型对浮动汇率下的热钱进行了抨击：“（年到）年底的战后法国法郎史，是完全自由、不受管制的汇率波动的案例，极富启发性…法国的经验再清楚不过地表明，在自由浮动汇率体制下，累计和自我恶化的资本流动是多么危险…自我恶化而不是促进国际收支调整的资本流动，易于强化初始的非均衡，产生被冠以‘爆炸性’的不稳定环境”。一言以蔽之，投机是不稳定的。
纳克斯
而弗里德曼日后为打破布雷顿森林体系的固定汇率制，专门撰文支持浮动汇率制，得出的结论却与纳克斯完全相反，即投机是稳定性的。弗里德曼反驳道法郎的巨幅波动只是法国财政政策和货币政策不稳定的一种外在表现形式。这种单一货币的波动并不能完全否定浮动汇率的价值。
弗里德曼
两人争论的焦点在于哪个是因哪个是果。纳克斯认为政策的不稳定性是由热钱导致的汇率波动而引发或是恶化的，而弗里德曼认为政策不稳定是既定发生的，而汇率只是不稳定政策产生的结果之一。那么事实如何？谁的观点更能经受事实的考验？
法郎
战后的法国为重建家园面临巨大的财政支出，同时又遭受通货膨胀和货币贬值的威胁，法郎在这段时间的波动受到战后赔偿谈判的影响。只要投机者认为法国有可能获得巨额赔款，法国则可能减少国内赤字，法郎变开始走强，一旦谈判结果不明朗，法郎变开始下跌。法德两国最终达成了名为道斯计划的赔款方案。法国分别从德国拿取了8亿法郎的赔款，又从纽约、伦敦借到3亿美元贷款，法郎汇率开始蹿升。到此为止，弗里德曼的说法更站得住脚，政策的不稳定性是既定的，投机可以成为一种调节机制。但是年就在法国已经逐步恢复预算平衡的状态下，法郎突然贬值，市场信心下跌，这也印证了纳克斯说的“累计和自我恶化运动”。
8.两次世界大战造成的冲击
一战从年打到年，这场牵涉广泛、历时长久的战争破坏了战前的国际货币体系，金本位在战争的冲击崩溃。黄金等贵金属成为各国发动战争的资本，各国政府纷纷实行资本管制，严禁黄金流失，金本位要求的黄金兑换优先权不复存在。
一战后，参与战争的各国除了重建家园之外，政府也面临着重建货币的重任。然而英国和欧洲各国由于这次战争导致国内的通货膨胀异常严重。相比而言，美国的物价水平较为平稳，因为美国当时无需为支持战争而超发货币，所以美元当时保持着金本位。英国想要恢复到战前的金本位，但是当时英国通胀严重，英镑实际已经贬值，要恢复金本位就是要重新维持战前英镑兑换黄金的高价，那么英镑则明显被高估了，这会产生套利机会导致黄金流失，从而面临再次停止黄金兑换、脱钩金本位的危险。凯恩斯则极力反对恢复到战前金本位，因为那意味着英镑价格被是高估，这会造成英国商品需求骤减，失业加剧。失业率高涨会让英国的经济增长陷入泥潭，从而加速英镑的贬值。可惜当时的财政部长丘吉尔没有听从凯恩斯的劝告，英国政府官员普遍认为恢复战前金本位是大英帝国重振雄风的象征。
英镑
年，美国为了帮助英国重回金本位阻止黄金流失，在美联储主席斯特朗的领导下，调低了美联储的贴现率，国际流动资本于是纷纷流向贴现率更高的伦敦，英镑汇率提升，终于与年重回金本位。
随后，各国纷纷相仿英国恢复金本位，但是不同的是法国、意大利、比利时等国恢复金本位时没有按照战前的水平，而是以贬值的汇率与黄金挂钩，减少了内部压力。
年到年可以说是金本位在一战后重新运转的时段。年法国和其他39个国家货币逐渐稳定并恢复到金本位。严格说来，这段时间的金本位已经从古典金本位变成了纯金汇兑本位。除了美国市场任然有8%的金币流通之外，其他国家的交易市场已经看不到金币了。直到年随着英镑的迅速贬值意味着金本位再次被终结。
年，国际货币的版图可分为三大块，一是以美国为首的继续保持金本位的国家，二是以英国为首的英镑区域，即钉住英镑的国家，三是以德国为首的中东欧等国，实行外汇管制限制资本流动。但是这三大板块也未能持续多久。随着英镑区域内英镑的贬值和德国板块的外汇管制，实行金本位的国家支付头寸受到牵连影响，不得不提高利率收紧货币用以保卫黄金储备，后果便是进一步打击本国经济，失业加剧，这就造成了本国货币贬值的压力，而货币贬值又会造成新一轮资本外逃。
除了流动资本规模扩张之外，还有一个冲击使得金汇兑本位难以为继，那便是美国爆发了经济危机。虽然美国之前为帮助英国重返金本位降低了贴现率，实行货币宽松政策。但是到不久，美国政府为了应付华尔街的井喷式繁荣，开始收缩货币供应，短期利率不断提高，这造成流动资本向美国移动。美国不但没有有效的流失黄金储备，反而加大了其他各国通货紧缩的压力，其他央行不得不提高贴现率缓解黄金流失。
经济危机一旦爆发，解决危机之道跟维护金本位的政策相悖，各国如果加强流动性，则金本位难以守住，之前已经详述，最终英镑出现危机，英国央行即使提高贴现率，也难以挽回流失的黄金，因为国际资本的流动已经超过英国黄金储备和国内失业率所能承受的范围。随后各国纷纷放弃了金本位。年，著名的罗斯福击败不懂货币的胡佛成为总统，刚上任便宣布美国脱离金本位，实行美元贬值，希望摆脱金融危机。直到布雷顿森林体系的出现，国际货币体系才开始重新恢复稳定。
9.美元的诞生与成长
17世纪的美洲大陆上多半是新兴殖民地，当时英国禁止出口硬币，因为王室要管理这些贵金属用以应付欧洲战事。美洲仍是以物易物的时代，不久贝壳串珠被用来当做法定货币，而各个地方多半用该地主要生产的产品作为交换媒介。随着商贸发展，海盗和走私行为成为了获取硬币的方式。美国独立战争前夕，西班牙银币逐步取代物品成为主要的交换媒介。而英国为了控制殖民地仍然出台禁令禁止殖民地发行纸币，这些因素再加上著名的倾茶运动最终成为了独立战争爆发的导火索。独立战争之后，由于发行了过多的欠条来支付战争费用，导致美国的票据市场混乱不堪，于是新宪法授权国会铸币权，并于年通过《铸币法案》，从此美元诞生。
美国立国之时，民众对于权利集中非常敏感，国民银行被禁止在州外或境外设立分支机构。而美国的私人银行虽然不受联邦政府许可证的限制，但是也难以和英国竞争。原因一是成本劣势，伦敦是一个庞大的投资者聚集市场，银行持有的商业承兑汇票可以随时转卖给投资者，票据越多流动性就越强，而且票据免息。二是美国金融市场极不稳定。一战前的美国一共发生过14次金融危机。三是美国当时缺乏一个调控市场的中央银行，这也是美国金融市场不稳定的重要因素。
旧版美元
年，在汉密尔顿的坚持下，美国银行诞生了，美国银行被允许跨州运营，成为中央银行。美国银行规定州立商业银行必须缴纳一定数量的黄金或白银用以维持票据和贵金属之间的关系，如未缴纳将拒绝接受他们发行的票据。但是在年美国银行更换许可证时各地金融机构纷纷反弹表示不满，在杰斐逊等人的反对下，美国银行未能持续经营。接着州立银行便开始大肆发行纸币、票据从而造成经济繁荣，接踵而至的便是通货膨胀和经济崩溃。恶性循环使得美国政府不得不在年成立第二美国银行。不过好景不长，美国担心精英主义的出现。第二美国银行最终在更换许可证时变更为宾夕法尼亚州美国银行，失去了中央银行的光环。
直到几十年后，奥尔德里奇计划才又再次把设立中央银行的计划抬上桌面。出于对集权主义的担心，该计划设立了一个比欧洲等国中央银行更为分权的体系，即是建立一个由15个地方储备机构构成的国家储备协会，每个分支机构都可以对贸易承兑汇票进行贴现，该系统受到联邦储备委员会的监督。
这时的美国不但拥有中央银行，即美联储，而且通过了《联邦储备法案》，授权国民银行在境外开设分支机构。一战期间，美国逐渐成为世界工厂，身份也由债务国转变为债权国。一战扰乱了欧洲的信贷市场，各国政府由于筹集军费，对于金融的需求日益增大。英德两国银行的客户逐渐抛弃英国银行的背书担保，转而接受美国银行的背书。不久英德银行收到的信贷开始以美元计价。欧洲的战事使得英镑剧烈波动，而这时与黄金挂钩的美元成为很好的替代品。
随后著名的斯特朗执掌美联储。在他的领导下美联储系统的分支机构被要求购买承兑汇票，储备银行借以购买承兑汇票用来稳定贴现率并招揽投资者，此举迅速为美国打开了市场。由于费用低廉，进口商逐渐从伦敦转向纽约。
一战后的重建需要大量贷款，斯特朗于是奔波于欧洲，说服各国从美国借款，美国银行也迅速为欧洲各国政府公司发行债券，债券都是用美元计价。
美国迅速扩张的承兑汇票市场和债券市场促进了美国金融的繁荣，但是随之而来的“大萧条”却抵消了之前的一切努力。大萧条破坏了国际贸易，美元繁荣消退，各国出现保护主义。由于消费下滑和贸易萎缩，各国开始纷纷提高关税拒绝外国产品，将消费引导至国内产品。
美国早期的债券
危机之前，英国为了应付美国的竞争压力，同意以特惠条件向德国出口商提供信贷支持。但是当危机蔓延至德国时，德国冻结债务偿还，这对于伦敦银行无疑是雪上加霜。英格兰银行寄希望于提高利率来吸引国外资本以避免黄金流失。不久，英国仍然难以承受黄金的流失，不得不宣布放弃金本位并允许英镑贬值。美国为避免赴英镑后尘，提高贴现率，捍卫美元，可惜稳定美元的代价是年上百家银行宣布破产倒闭。
10.国际货币体系重塑
作为国际通用货币，最为关键的一点就是币值稳定。进入国际货币市场20年后，美元就成为全球贸易结算、报价的主要货币，这是因为美元和黄金可以固定在每盎司35美元，各国政府央行可以在美国随时兑换，二战后只有美国可以做到这一点，德国缺乏公开金融市场、法国缺乏金融稳定、英国两者都缺。
二战后成立的国际货币基金组织授权其他国家以美元定义本国汇率，这一特权确立了美元的国际货币地位，使得其他货币难以跟美元脱钩，因为只要盯住美元就可以盯住其他货币，避免汇率波动从而有利于多边贸易。
年，英国的凯恩斯计划和美国的怀特计划短兵相接，获胜方案将重塑国际货币体系。凯恩斯的方案是设立全球中央银行，即是设立清算同盟，每个国家都会收到一个信贷额度，额度的计量单位名为“班柯”，政府可用这个额度来购买进口商品。在这个体系下，贸易逆差国不会无限制的持续，因为信贷额度是有限的；相反，贸易顺差国也不会无限制的持续，因为规定顺差国需要按一定的比例上缴赚取的“班柯”。
因为当时美国是最大的顺差国，怀特的方案不同意对顺差国征税要求废除“班柯”，并用稳定基金代替。稳定基金不是分配信贷额度而是要各国上缴存放该基金的国家货币，因为美国人担心当时处于贸易逆差的国家会利用额度逼迫美国将其商品出让。
可想而知怀特方案笑到了最后，协议宣布各国将于5年内取消贸易中使用货币的限制并废除班柯和要求顺差国上缴的规定，从而打破了英镑遗留的最后一丝特权。年盟国各代表在度假小镇布雷顿森林达成协议，实行全球货币挂钩美元的固定汇率政策。
二战后，各国都缺乏重建资金，美国担心缺乏现金的国家最终会走向一战后的保护主义，如果各国提高关税实行外汇管制，那么美国提倡的以美元为基础的公开贸易体系就将遭受挑战。所以美国开始分别在欧洲和日本实施“马歇尔计划”和“道奇计划”。两项计划为欧洲各国和日本提供美元资助，帮助其进口原材料恢复生产，也正是这两项计划挽救和巩固了布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系
然而年，一位名叫特里芬的经济学家对布雷顿森林体系提出警告（后为耶鲁大学教授），史称“特里芬困境”。他的提出的困境是在布雷顿森林体系下，美国承诺随时向各国兑现每盎司35美元的黄金，所以美元成为国币主导货币，但是当美国无限制的供应美元，黄金的储备和开发是有限的，虽然可以促进世界贸易、经济发展，但是美元兑黄金的信心会逐步下降，最终导致每盎司35美金的黄金价格失守，相反如果美国拒绝提供美元的话贸易则会陷入衰退。无论供应还是拒绝供应都会使得黄金-美元体系难以持续。
年，美国的黄金储备已经不足以偿还货币性负债了。全球贸易发展速度和规模已经逐渐超出美国黄金储备所能承受的范围。年，为了防止各国将美元全部兑换成黄金，美国提出了“黄金池”的安排。该安排要求各国继续持有美元并偿还50%的黄金损失。可惜这个安排只能是虚拟构建而不能实行。年，苏联和南非的黄金开采供应比较充足，到年黄金供应下降导致成员国必须出售黄金用来阻止美元上涨。随后戴高乐年决定法国退出“黄金池”。随着冷战加剧，美国在全世界布置防线，肯尼迪的财政部长狄龙正好借此向欧洲施压，要求其分担美国驻军费用，并借安全和稳定等缘由要求各盟国支持美元。
年，狄龙的继任财长福勒提供了另一个方案来解决特里芬困境，即特别提款权方案。国际货币基金组织可以发行名为特别提款权的记账方式，特别提款权不是货币而是一种贷款，但是本身的价值按照1美元与黄金的价值挂钩。特别提款权按照一定配额分给成员国，成员国在国际贸易和债务中必须接受这种单位。这种安排使得国际贸易中除了美元又有了额外的储备用以适应不断扩大的贸易规模，而贸易的扩大不用立马增加美元的供应也不用担心美元和黄金价格的剧烈波动。
但是特别提款权也不是完美的解决方案。其一，特别提款权是政府之间贸易和债务谈判的记账单位，而不能用于私人机构间的交易；其二，发行特别提款权需要得到成员国85%的投票权授权，成员国的投票权不一，欧洲持有15%以上的投票权，所以难以达成一致。
年布雷顿森林体系正式崩溃，各国实行弹性汇率制度，不过各国的储备并未减少，因为浮动汇率下各国通常会动用储备加以干预，防止货币剧烈波动以稳定贸易规模。而且各国也并未立刻抛弃美元。
美元之所以长期主导国际货币，其中关键原因之一便是美国拥有全球最为发达流动性最强的债券市场而且美元债券从未违约。其次，近年爆发的次贷危机虽然使得美元失去了魅力，美国也有借通胀来稀释美债的动机，各国开始纷纷减持美国机构债券，即是两房债券，但是却并未减持美国国库券。原因之一便是各国吸取了年金融危机的教训。当国际资本流动波幅震动时，能够避免震动的方法便是美元储备，这使得政府的短期外债和私人部门的短期外债都可以有储备保障而不至于违约。而且一国汇率只要盯住美元就盯住了其他货币，盯住美元最为稳定，成本也最低。
历史上著名的十次货币战争
第一次货币战争：中国古代纸币崩溃，欧洲崛起
早在北宋时期中国就出现了世界上最早的纸币——交子。经过宋、金时期的实践之后，元朝的纸币发展的相当成熟。但是到了明朝中叶，尽管纸币的发行与流通使用得到朝廷的法律保障，但由于朝廷滥发纸币，引发了严重的通货膨胀，最终不得不退出流通，白银取而代之。中国开始了银本位制，这也成为日后中国由盛转衰的根本原因。而与此同时，出于对黄金和白银的渴望，西班牙和葡萄牙积极支持航海事业，开辟了直通印度和中国的新航路。建立起海外殖民地，大肆掠夺当地的黄金和白银，完成了资本的原始积累，欧洲逐步崛起。
第二次货币战争：牛顿奠定金本位制
当中国建立银本位制时，欧洲实行的却是金银复本位制，即黄金和白银同时作为货币流通。中国对白银的巨大需求，使得银价高涨，欧洲人纷纷把白银运往中国以牟取暴利。这些运往中国的白银，除了从美洲开采出来的，还有直接从欧洲的流通领域中退出的货币。白银大量退出货币流通领域，使得欧洲出现了普遍的白银短缺，造成了通货紧缩。
为了解决金银复本位制下的币值紊乱，英国决定在年再次重铸货币，却以失败告终。年，牛顿建议不再用白银进行铸币，同时将黄金定价。自此，英国进入了事实上的金本位制。
由于牛顿的贡献，英国在欧洲率先建立起金本位，并在欧洲普遍实行金银复本位制的国家进行金银套购，形成了巨额黄金储备，由此奠定了英国的金融霸主地位。
第三次货币战争：日不落帝国建立全球货币霸权
20世纪初，世界领土被瓜分完毕，英国所占份额最大。而英镑，则伴随着米字旗在全世界高高飘扬，扩张到全世界的各个角落，成为当时的全球通行证——世界货币。
当英镑成为了世界货币，它就具有了无穷的魔力。一是向全球收取巨额铸币税，二是对全球货币的调权。英国通过英镑的世界货币地位，不仅在全球攫取了巨额利益，使其成为当时的超级大国，而且英镑还延缓了大英帝国霸权的衰落。直到今天，英国都仍然受益于英镑当年的世界货币地位。
第四次货币战争：挟天子以令诸侯，美元取代英镑
大约在年，美国的实际经济就已经超过了欧洲，成为世界第一强国，并在此后逐步拉大了与欧洲之间差距。一战结束后，欧洲一片废墟，英国实力受到很大削弱，而美国则借机强大起来，全球三分之一的黄金流入美国，美元成为硬通货，纽约取代伦敦成为实力最强的金融中心。到二战结束时，全世界三分之二的黄金掌握在美国人手中。到年时，美国官方黄金储备高达21,吨,占世界各国官方黄金储备的74.5%。年7月，44个国家在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了联合国与联盟国家国际货币金融会议。经过20天的激烈争论，最终达成了以美国“怀特计划”为主、以英国“凯恩斯计划”为辅的妥协货币协定，史称“布雷顿森林货币体系”。即美元与黄金挂钩，其他成员国货币与美元挂钩。同时还决定成立世界银行和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织。
第五次货币战争：美国执意废除金本位制
在初期，布雷顿森林体系还比较稳定。世界各国经济快速增长，美元发行规模也相应地出现了快速增长，但黄金增长非常有限。因此，美元应当相对于黄金贬值，但是布雷顿森林体系又要求美元必须保持稳定与坚挺，于是出现“特里芬难题”。
年以后，美国持续的收支赤字导致美元在世界各地泛滥成灾，美元贬值动摇了人们对美元的信心，纷纷抛出美元买入黄金，美国的黄金储备大量外流，对外短期债务激增。为了维护美元的稳定，美国在与黄金总库成员国协商推出黄金双价制和特别提款权，但并未从根本上解决特里芬难题。
年8月15日，尼克松宣布美国实行“新经济政策”，其核心内容就是美元与黄金脱钩，美国不再向任何国家兑换黄金，布雷顿森林体系自此名存实亡。
第六次货币战争：拉美债务危机
由于饱受剥削和压迫，拉丁美洲殖民地在18世纪末到19世纪初进行了独立运动，但是民族独立并没有帮助拉美各国步入梦想中的生活，英国和美国取代西班牙和葡萄牙，成为奴役拉美人民的新的殖民主义者。
之后，美国利用芝加哥学派对拉美国家进行的“新自由主义”输出，这些经济政策的确在短期内缓解了拉美国家所受的经济困境，但却导致拉美国家换上“外债依赖症”。年，美国收紧美元，不断提高美国联邦基金利率。由于无力偿付债务，没有偿还的利息被计入本金再次计算，债务越积越多。到年底，债务总额上升到亿美元，史称“拉美债务危机”。为了偿还债务，拉美国家开足马力印钞，这就造成了严重的通货膨胀。年，拉美全地区平均通货膨胀率达到.5%。
第七次货币战争：洗劫日本
对于美国来说，游离于美国本土之外的巨额美元威胁到美国的国家安全，必须予以大规模的消灭。消灭“敌人”必须先要找到目标，这些美元主要存在于各国政府的外汇储备中，而日本则是当时外汇储备最多的国家。很不幸，日本就这样注定要遭到美国的洗劫。
年11月，美国总统里根访问日本，他向日本首相中曾根提出调整日元对美元的汇率，以实现日元的国际化，并提议设立“日元－美元特别委员会”。美国支持日元国际化的背后，是以日元升值作为交换。
年9月22日，由美国财长主导，美、日、西德、英、法五国财长和央行行长达成“广场协议”。五国政府联手干预外汇市场，抛售美元，引发各国投资者抛售狂潮。通过这种方式美国大规模地消灭日本的外汇储备。“广场协议”带给日本的并不只是股市崩盘和房地产泡沫破裂，而是全面的金融战败。
第八次货币战争：欧洲货币危机
年12月，欧共体第46届首脑会议在荷兰的马斯特里赫特举行，签订《马斯特里赫特条约》。在这份合约中，欧共体除了改名为“欧洲联盟”外，还明确规定，最迟于年7月1日成立欧洲中央银行，并于年1月1日实行单一的欧洲货币，即后来的“欧元”。《马约》立即刺激了美国人敏感的神经。如果在欧盟所有成员国内实行单一的欧洲货币“欧元”，那么欧盟成员国内的交易将不再需要美元，而且欧盟强大的实力完全有可能支撑一个强势的“欧元”。这是美国人难以接受的，必须尽可能地阻止“欧元”的诞生。
在联合浮动汇率制和两德合并为欧洲埋下汇率地雷后，加之国际资本的推动，芬兰马克、意大利里拉、英国英镑和法国法郎相继“阵亡”，大幅度贬值。
第九次货币战争：亚洲金融风暴
年日元突然贬值，导致亚洲各国出口下降，经济发展减速。为了继续维持较高的经济增长速度，东南亚各国采取了“引进外资”以推动经济发展的策略。遗憾的是，东南亚国家在90年代犯了拉美国家十年前同样的错误，大量的外资被用来制造经济泡沫，或者被消费掉，这为国际资本集中猎杀提供了机会。
年7月2日，索罗斯麾下对冲基金对泰铢发动攻击下，泰国央行弹尽粮绝，被迫宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。泰铢的溃败引发多米诺骨牌效应，外汇市场上东南亚各国货币抛售如潮。7月菲律宾对比索的大规模干预失败，比索开始大幅度贬值。8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。对冲基金横扫东南亚，并一路挥师北指。韩元最终沦陷，新加坡和台湾也以“投降”而“苟全性命”。
第十次货币战争：席卷全球的金融海啸
年，美国次贷危机爆发，在重创美国金融业的同时，殃及全球金融市场。随后，次贷危机又演变为席卷全球的金融海啸，许多国家的金融、经济受到严重冲击，损失十分惨重。
而回顾这次事件，与其说是华尔街的贪婪与狡诈制造了危机，还不如说是美国国民的过度消费与选举政治决定了这场危机的必然爆发。而时任美国总统的克林顿和美联储主席格林斯潘正是次贷危机的播种者，华尔街，不过是这场危机中被利用的工具与替罪羔羊罢了。
意外的是，金融危机最严重的时候美元竟然在屡创新高，这并不只是因为欧洲的经济比美国更差，更本质的原因是美元被大量回笼，造成全球性的美元紧张，可见美国通过美元霸权来洗劫全球的财富，其手段是何等“高明”。
谁会偷走您的财富？
其实在人类数千年的货币史上，使用范围最广、历史最长的货币是黄金，这就是一种非常典型的超主权货币，但直到近代史上大英帝国崛起，由英格兰银行独家发行的代表英国国家权利的英镑替代黄金在全球通用，人类史上第一只主权性质的国际储备货币诞生了，此后美元、西德马克、日元以及欧元，为了争夺更多经济话语权引发了一场又一场的货币之战。
美元是准世界货币，当然也是以贷款的形式释放到市场上的，这些美元当然也就获取了相应的世界财富！还有就是：如果我只发行N总量的钞票，再也不印刷钞票了，由于利息的原因，你需要归还的钞票越来越多，你怎么可能还上超过N总量的钞票呢？所以，你永远被资本奴役。法国政府就是在实行了一个限制发钞的政策之后，负债达GDP的90%，这些都是同样的道理。
大国不仅追求实物财富，而且非常擅长于玩“财富游戏”。所谓“财富游戏”，就是大国自己印刷“虚拟财富”(本国货币)，然后拿这些“虚拟财富”去交换别国的真正实物财富，并且在别的国家所拥有的“虚拟财富”足够多时，制造金融危机大规模地将其消灭。美国就是玩“财富游戏”的顶尖高手。
货币并不等于财富。货币只是形成财富的手段，健康的货币循环能形成财富，恶性的货币狂飙吞噬财富。资本是一种具备天然的扩张性、侵略性的东西，资本的拥有者可以不用顾及“产品”和“利润”，仅仅依靠“货币”的狂飙也可以获得财富！
资本掠夺财富的基本逻辑是：先让大量货币涌入市场，推高经济增长，提高劳动者的积极性。然后架空实体经济，迫使传统企业低价变卖资产，这时再来抄底收购，通过“一张一缩”变相侵占了劳动阶层的财富。
资本吞噬财富可以分为3个阶段：
第一阶段：货币超发
资本为了赚钱，不断扩大生产。因为货币超发，劳动者虽然创造了大量财富，却又不能享受这些成果，于是这就造成商品的不流通，产品大量过剩，这就是所谓的产能过剩。
而此时，宏观经济被诊断为内需不足，于是开始实行宽松货币和货币超发的政策。而当内需不足而产品又大量积压时，采用刺激货币的政策是最危险的。
在实体产业衰退、金融杠杆无处不在的情况之下，宽松和超发的货币，也恰恰只会被资本阶层利用，其实就是一种加强版的马太效应。这些货币也既不会投入实体产业的生产循环，也不会闲着发霉，资本的趋利性使他们只会朝着利益最大化的方向投机，比如炒房、炒地、炒新兴产业等等。
大量货币四处乱窜，寻找“价值洼地”。当然，这些现金绝对不会去购买那些滞销的产品，所以本来就滞销的钢铁、煤炭价格不依然在下降。只会投入到刚需产品，比如住房、食品的价格在不断上涨。冲进楼市，会造成楼市疯涨；冲进快消品市场，就会导致物价疯涨。于是，在实体经济萧条的时候，金融行业却异常火爆，比如场外配资、P2P、合伙炒房等等。这使生产性行业和地区的经济发生断崖式下跌，为什么三四线城市房地产萧条，而一线城市的房地产很火爆？因为三四线城市的房子就是房子，而一线城市的房子是金融产品，仅此而已。货币流向到了哪里，机会就指向哪里。所以，即便是经济处于低谷时期，仍有人因为善于投机而成为富翁。
第二阶段：现金紧缺
超发和宽松出来的钱全部都涌向了投机行业，而不是实体经济和新兴产业，这就好比人间大旱，老天爷赶紧下了一场雨，结果这场雨全部下到了涝区，这是一个致命的错位！于是就出现了这样尴尬的局面：热钱都变成了各种金融产品（现在的房子也是一种金融产品）；最缺现金的实体行业没有得到钱，最缺现金的创新型企业更无法得到钱（我们听说的某某融资成功都是极少数，绝大多数创新性企业都在苦苦等待）投机者处于人性的贪婪，永远都需要钱继续投机；做实业的人心有不甘，需要脚踏实地的用钱转型，创业者坚守梦想，需要钱去发展壮大。
所以我们能强烈的感觉到，现在似乎每个人都缺现金继续运转……
那么，企业能坚持到什么时候呢？
这里的企业包括两种，传统产业和新兴产业。传统产业靠债务，新兴产业靠融资。对于传统企业来说，既然产品开始不流动、利润趋于刀片般薄弱。就只有依靠不断扩张的债务维持，比如很多工厂，其实早就把身家性命抵押给了银行，银行向其提供贷款。而像京东这样的新兴企业，则完全依靠资本市场的钱在“战略性”发展。
显然，债务是拆东墙补西墙，融资是用今天的小钱博明天的大钱，大家都在赌“未来”！未来能不能赌的赢，只取决于一个元素：那就是当下的结构是否合理，今天播下的种子就是未来的结果，这就又回到了上面的第一个阶段了。大家都在用青春赌明天，这条路走的越长，我们身上背负的包袱就越重。当货币不断增加时，债务也在不断增加。因为在目前的金融体制下，大多数货币来自贷款，增加贷款供应，必然也增加债务总量。所以在货币狂飙时期，巨额货币与巨额债务并存。
最要命的是：实体产业背负债务依然还看不到希望，大量创新型企业都在苦苦坚持，但他们基本上不能从银行贷款发展，因为银行需要看你的固定资产，这些创新型企业哪里来的固定资产？
第三阶段：抄底收购
陷入债务危机的传统产业，不仅债务负担越来越重，还得遭受多重挤压，苦苦挣扎，随时面临破产清算的风险，到了一定程度只能被收购或者吞并。而背后的资本家一直虎视眈眈，渴望在它们陷入债务危机时期，以极低的价格廉价收购它们，或者将他们化公为私。
杨白劳不破产，黄世仁怎么能霸占喜儿？房奴不破产，怎么能收回他们的房子？潜在价值的企业不被逼上绝路，怎么抄底收购？
所以，未来又有少数人可以在这个过程中迅速完成资本的积累。一大批资本新贵又将出现。
最后的胜利者，是那些在危机高峰时期能够获得低息贷款的人，或者那些还侥幸拥有足额现金的人。而同时，那些跟风进入股市、楼市试图发财的人，如果不能及时找到接盘者，成为时代的牺牲品！
当然，强行托市如同饮鸩止渴，经济危机来的越晚，塌陷的就会越严重，最严重的情况可以假想为债务归零、货币归零。
全球化，在作者看来是一个年前从环游世界开始的进程之终结。而后全球化时代已初露端倪，我们以21世纪初开始为分界线。过去的年，沉淀了前人的智慧，让我们更清晰地看到社会前进的方向。本文将从全球化的“球面学”角度，进行了剖析并阐释了其发展进程，一起来看懂世界的格局！
资本主义曾是世界上为成功的经济范式。然而，金融危机下的资本主义制度饱受诟病，随着奥巴马政府对经济的大力干预，各界对资本主义的非议甚嚣尘上，应该由政府来力挽狂！
理解今日的世界格局，是为了开创明日属于中国的新格局。作者借此机会，把多年对世界经济发展的研究，特撰写《掌控世界经济命脉年的资本，让您看懂世界格局！》，希望能与大家一起探讨！欢迎
