在网上找到的一份上海贝岭交流纪要，内容真实性、有效性无法考证……

上海贝岭专家

上海贝岭ADC营收体量

去年多万。今年1-5月做到万，全年50-60mil。客户主要是四方、远大创新、南瑞等。集中在机电保护领域。我们已经通过国网机电认证。

年2-5亿收入规模，2.5亿应该看得到，5亿有点太乐观。我们以前的规划是年做10亿，我觉得有点太乐观，这对产业链配套要求很高。我觉得5-6亿是应该可以达到的。

同等产品ADI以前卖一千美元一颗。我们现在是人民币，而且有80-90%毛利率。

单个用户体量大概都是在几百万，例如国电南瑞大几百万。今年一共十来个用户。

主要出货产品规格是16bit85M的。通信产品认证还在过程中。1.5G高速ADC在认证，应该是给华为供的，这块比较保密。

ADC市场规模

以前电力卖得贵，所以电力市场小。现在我们价格低，会推进电网保护的渗透率。电网智能化是势在必行的，都说了很多年了。

电网10亿规模，每年的采购，因为会有更新替换需求，我们全能替代。最高端ADI的我们不一定会做，我们都是从最大市场替代开始。国防军工、医疗都进去了。

ADC是通用产品，电力推进更快而已。

国内ADC30-40亿，我们能替换的是20亿。

为什么是今年ADC爆发

国产替代，ADI对中国禁运了，这块必须国产替代，尤其是在电力、军一领域

18年才做1-2款，19年做一个系列。现在3个系列。所以今年才能起量。不是刻意在今年放量。

ADC技术来源

当初是以复旦微电子研究院为名接下来的项目，十多年前了，后面都是贝岭自己研发的。

ADC国内竞争情况

验证、校准、封测，批量生产很难。

国内没有竞争对手。有些创业公司，ADI背景出来的，也许能做出来，但是很难量产。

可以说国内3-5年内，能量产的只有上海贝岭这一家。

思瑞浦、芯海科技ADC是计量型的，不是真正的高精度ADC。思瑞浦研发总监是从贝岭走的，我的前同事。思瑞浦做不了真正高精度ADC额。我们这个团队已经做了5-6年。

ADC产能保障?

在TSMC流片，45nm。产能有保证。而且台积电产能最紧缺是0.18，不是45nmo后续会在SMIC开新产能。

ADC研发人员投入?员工激励情况?

ADC内部非常重视。50人纯研发。

ADC，独立公司，后续会考虑员工内部持股。肯定会加大激励，不然人就都走了。这块如果业务做大，未来也可能独立上市。

思瑞浦的人都身价千万了，贝岭就得给够激

励。

电源管理类芯片业务

南京微盟是为了消除CAC(中国电子)内部竞争才合并到贝岭上市公司的。以前微盟主要做白电，岭芯主要是做工控。现在都混在一起做了。微盟去年记录在报表只有一个季度，小2亿，今年合并全年，电源管理类10亿(注，专家对这个数字可能搞错了)

。去年营收增长30%，今年营收预计也能增长30%，毛利增长50%，其中涨价带来30%增长，70%是销售额。毛利率今年35-40%毛利率。体现在报表的涨价从今年3月才开始，同时优先生产高毛利率订单。

CAC全部电源都在贝岭了，未来往高毛利率

去年两款车规认证。车规是产能问题，看产能什么时候释放，今年不会是车规放量，今年主要是存量产品抢占份额。

明年预计增速25%，12.5亿，后年15-16亿。以前毛利率低是因为国企考核市占率，也不是说做低端产品。现在公司更在乎利润率了

智能电表及物联网

锐能微(智能电表)去年1.6亿，今年2.5亿贝岭自己(物联网)去年80mil，今年milo加起来电报这块3.5亿。

今年智能电表招标量大，新标准。我们市占率80-90%。往后应该稳定在2亿，

网40-50%毛利率。

充电桩和挖矿、基站这些都是增长。充电桩

车市场。看什么时候起来。

非挥发存储

存储今年2.5亿，后面增速会保持在30%o这块主要用在屏幕和摄像头，未来增速都会比较快。

功率类

去年mos几千万，今年至少上亿。我们产能爬坡完成，积塔。

公司总体营收、毛利率、利润展望

今年17-18亿营收，毛利率40%，利润4-4.5亿。明年25亿(注，专家口径问题)，毛利10、

7亿利润。